Изменения в Налоговый кодекс нейтральны для рейтингов «Кернела» и МХП – Fitch
Принятые поправки в Налоговый кодекс Украины оказались более благоприятными для компаний «Кернел» и «Мироновский хлебопродукт», чем рейтинговое агентство Fitch предполагало в своем прогнозе от сентября 2015 г. Ранее в своих прогнозах агентство исходило из полной отмены специального режима НДС для сельхозпроизводителей с 2016 г. без последующего возобновления возмещения НДС по экспорту зерна. Об этом 14 января сообщило агентство Интерфакс-Украина.
«Однако рейтинги компаний остаются без изменений, так как они сдерживаются страновым потолком Украины «CCC»», – уточняется в сообщении.
В результате нового законодательства подразделения МХП по мясу птицы и зерну будут удерживать лишь 50% и 15% НДС соответственно по сравнению со 100% ранее. В то же время компания получит преимущества от возмещения НДС по экспорту зерна.
«Тем не менее, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать сокращение доходов от спецрежима НДС (в 2014 г. – 18% от EBITDA), и общее влияние на денежные потоки МХП будет отрицательным», – говорится в сообщении Fitch.
В то же время для «Кернела» новый налоговый режим будет благоприятным, поскольку преимущества от возмещения НДС при экспорте зерна более чем компенсируют снижение сумм удерживаемого НДС в его растениеводческом сегменте (15% в сравнении со 100% ранее).
«Новый налоговый режим позволит операционному денежному потоку у МХП и «Кернела» улучшиться в 2016 г. приблизительно на $40-50 млн, а левериджу – сократиться примерно на 0,3x-0,5x», – уточняется в прогнозе.
