Події, що впливають на ціни

 

Формуючи ціновий прогноз для сільськогосподарських активів, ми звикли звертати увагу, передусім, на збільшення чи зменшення фізичного попиту та пропозиції або на чинник сприятливості погодних умов. Дехто залучає для аналізу ще й дані із суміжних ринків — наприклад, вивчає вплив вартості нафти на котирування сої чи тиск зміни обмінного курсу долара США на кукурудзу. Проте дуже часто на формування вартості сільськогосподарських активів впливають геополітичні події, що важко піддаються кількісному аналізу й мають довгий ланцюжок опосередкованого впливу.

 

Головними чинниками геополітичного впливу на світові ринки цьогоріч вважалися нові орієнтири політики новообраного президента США та низка виборів у країнах єврозони. Після абсолютно неочікуваного результату референдуму у Великій Британії, що почав відлік виходу країни з ЄС, увага всіх аналітиків була прикута до цьогорічних виборів у Нідерландах, Франції та Німеччині. Подальше посилення євроскептичних настроїв збільшувало ймовірність приходу до влади ультраправих партій, що не приховували своєї мети — вихід із зони євро та згодом із ЄС.

 

Після того, як ультраправі не перемогли на виборах у Нідерландах, світ зітхнув із полегшенням. Проте головний виклик був попереду — президентські вибори у Франції. Якби перемогла представниця ультраправого табору, Марін Ле Пен, євро б обвалилося щонайменше до паритету з доларом. Ба більше: очікування ймовірного виходу країни із зони євро та ЄС могло б призвести до переформатування блоку і припинення існування єдиної валюти. Як наслідок, ці події надалі спричинили б значне уповільнення світової економіки й падіння вартості сировинних активів. А далі ці процеси мали б перейти у повноцінну світову кризу. Втім, 7 травня 2017 року на виборах президента Франції переміг проєвропейський політик Еманюель Макрон. Про його шанси, до слова, свідчили й попередні дані опитувань. Тож свої очікування інвестори почали закладати у вартість європейської валюти і вона вже зміцнилася до максимального рівня з листопада минулого року. Це має позитивно вплинути і на вартість товарних активів, а також надати підтримку валютам країн, що розвиваються.

 

Хоча політичні ризики для Єврозони ще не зійшли нанівець — попереду вибори в Німеччині й, потенційно, наприкінці року можуть бути проведені вибори в головний представницький орган Італії. Втім, загальне зниження політичної напруги створює добрі передумови для подальшого поступового зміцнення євро. Зважаючи, що цій валюті в кошику індексу долара США належить близько 58%, «зелений» має поступово втрачати вагу. Відповідно, це повинно стати одним із чинників збільшення інфляційного тиску в США та сприяти зацікавленості інвесторів у товарних активах. Ось так створюватимуться передумови для повільного, але сталого зростання цін на сировину як засіб хеджування інфляційних ризиків.

 

Додаткову підтримку сировинні активи мають отримати від упровадження передвиборчих обіцянок Дональда Трампа. Якщо його план зменшити податкове навантаження на корпоративний сектор Америки з майже 40 до 15% справдиться, то поза будь-яким сумнівом економіка дістане значний імпульс. Враховуючи, що рівень безробіття вже знизився до позначки 4,5% й заробітна плата стабільно зростає, пришвидшення економічного зростання створить додатковий попит на робочі руки й має значно підняти рівень оплати праці. Інфляція отримає значний поштовх. Інвестори традиційно закуповуватимуться товарними активами. Для зернових — це дуже добра новина, зважаючи на рекордні обсяги перехідних залишків у світі. У майбутньому негатив від фундаментальних чинників для зернових має частково компенсуватися загальною зацікавленістю інвесторів у товарних активах.

 

Хоча з огляду на геополітичні події загалом складаються сприятливі умови для товарних активів, проте не обійшлося без ложки дьогтю. Ядерна програма Північної Кореї примусила США не лише вдаватися до більш войовничої риторики, а й відправити ескадру на чолі з авіаносцем до берегів Кореї. Будь-яке застосування сили з боку США та відповідь КНДР спровокують спад торгівлі та відтік інвестицій із регіону, що є одним із найбільших експортерів у світі. Тому подальше загострення спричинятиме зростання вартості дорогоцінних металів і пригнічуватиме вартість енергоносіїв та сільськогосподарської продукції. Проте наразі інвестори не закладають у вартість товарних активів військові дії у КНДР.